背靠三一重能等行业龙头，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”）携亮眼业绩启动了冲A进程，公司沪市主板IPO于近日获得受理。
据了解，德力佳主要是做高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。此次冲击上市，公司拟募集资金约18.81亿元，募集资金扣除发行费用后，将投资于年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目、汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目。
近年来，德力佳业绩表现不凡。财务多个方面数据显示，2021—2023年及2024年上半年，公司实现营业收入分别约为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元、13.72亿元，对应实现归属净利润分别约为3.27亿元、5.4亿元、6.34亿元、2.35亿元。
亮眼业绩背后，德力佳九成以上营收来自前五大客户。报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占据营业收入的占比分别是91.94%、98.86%、95.92%和97.89%。有必要注意一下的是，前五大客户中，持有德力佳5%以上股份的股东三一重能及其同一控制下关联公司（以下合称“三一重能”）和远景能源有限公司及其同一控制下关联公司（以下合称“远景能源”）均位列其中。
招股书显示，2021—2023年及2024年上半年，德力佳向三一重能销售金额分别约为4.23亿元、3.87亿元、8.65亿元、5.03亿元，占营收的占比分别是23.99%、12.44%、19.48%、36.68%。同期，德力佳向远景能源销售金额分别约为8.94亿元、7.75亿元、11.53亿元、2.89亿元，占营收的占比分别是50.76%、24.94%、25.95%、21.04%。
具体看来，三一重能系德力佳创始股东。2017年1月，刘建国、孔金凤、三一重能及加盛投资共同签署《北京德力佳传动科技有限公司章程》。各方约定设立德力佳有限（德力佳前身），公司注册资本为1亿元，其中三一重能以货币出资2000万元。截至招股说明书签署日，三一重能直接持有公司28%的股份。远景能源方面，招股书显示，广西北海彬景投资有限公司（以下简称“彬景投资”）直接持有公司15.27%的股份，远景能源则持有彬景投资100%股份。
据了解，三一重能和远景能源均系风电整机制造业的有突出贡献的公司。根据CWEA数据，报告期内，远景能源常年稳居风电主机行业市场占有率第二名，三一重能市场占有率从2021年的第八名逐步上升至2023年的第五名。报告期内，德力佳向其销售风电主齿轮箱构成关联交易。报告期各期，公司关联销售占比分别为74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。
专精特新企业高水平质量的发展促进工程执行主任袁帅告诉北京商报记者，IPO公司大股东同时作为公司大客户，这种关联交易模式需要审慎看待。一方面，这种安排可能带来便利的交易条件和稳定的业务来源；但另一方面，也可能引发公司治理结构上的隐患。过度的关联交易还可能削弱公司的独立性和市场竞争力，影响企业的长期健康发展。因此，对此类关联交易，应建立完整的内控机制和监督机制，确保其公平、公正、透明，并充分披露有关信息，以维护公司和所有股东的合法权益。
对于前述关联交易，德力佳在招股书中提到，公司关联方三一重能、远景能源均为公司下游风电主机行业的头部企业，公司中国市场占有率全国第二，公司向关联方销售风电齿轮箱具有必要性、合理性。
另外，值得一提的是，德力佳研发费用率近年呈现逐年增长态势，但仍低于同行业中等水准。招股书显示，2021—2023年及2024年上半年，同行业上市公司研发费用率平均数分别为4.59%、4.84%、5.33%、6.81%；同期，德力佳研发费用率分别为1.66%、1.4%、2.7%、3.72%。
对此，德力佳指出，公司研发费用率低于同行业可比公司的中等水准，一方面因为公司整体营业收入规模较大，另一方面因为公司产品的下业和客户均相对聚焦。
针对相关情况，北京商报记者向德力佳方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿未收到回复。
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