事情：公司发布2025年半年报，上半年完成收入51.71亿元，同比增加7.00%，完成归母净利润14.29亿元，同比增加10.97%。其间Q2单季度完成收入27.49亿元，同比增加11.24%，完成归母净利润8.12亿元，同比增加18.31%。
Q2成绩创单季度历史上最新的记载，盈余才能继续提高。公司Q2完成归母净利润8.12亿元，创单季度历史上最新的记载，首要系：1）主业复苏带动收入规划向上；2）产品结构优化提高毛利率；3）汇兑收益增加等。Q2公司出售毛利率、净利率别离为44.01%、29.59%，别离同比增加0.89pct、1.79pct。费用率方面，Q2公司出售、办理、研制、财务费用率别离为1.66%、5.78%、7.56%、-2.50%，别离同比-0.43pct、+1.46pct、-1.68pct、-0.59pct。
工程机械职业景气向上，公司主业充沛获益。根据工程机械工业协会数据，2025上半年，我国共出售发掘机12.05万台，同比增加16.8%，其间，国内销量为6.56万台，同比增加22.9%；出口销量为5.49万台，同比增加10.2%。公司主业充沛获益，上半年，公司共出售发掘机用油缸30.83万只，同比增加超15%；发掘机用液压泵阀，在中大型发掘机上获得继续打破，产品比例继续提高。此外，非挖职业用液压泵阀产品谱系继续扩展，销量同比增加超30%。其间，紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品累计出售额挨近上一年全年水平，逐渐扩展了在高空作业渠道、装载机及农业机械等范畴的国内比例，并在国外商场也完成了事务打破，已向国外闻名工程机械厂家批量供货。
海外布局加强完善，线性驱动器项目放量可期。上半年，公司大力开辟海外商场，继续推进海外产能布局，公司海外最大生产基地——墨西哥工厂已正式投产运营。上半年，公司线性驱动器项目累计开发超越50款新产品，一切新品均已顺利完成量产转化并正式投放商场，以多元化、高适配的产品矩阵呼应职业需求。公司直线传动产品客户拓宽成效显著，上半年新增建档客户近300家。未来，公司线性驱动器项目将继续以技术创新和杰出质量为中心，深化与客户、经销商的协作，推进精细丝杠、直线导轨、电动缸等要点产品在更多使用场景的落地，继续提高公司在电传动、液压传动范畴的领先地位。
盈余猜测与出资主张：估计2025年-2027年公司经营收入别离为104.52亿元、120.28亿元和139.08亿元，归母净利润别离为28.12亿元、32.79亿元和38.32亿元，6个月目标价104.85元，对应2025年50倍PE，给予“买入”评级。